{"id":28131,"date":"2022-06-10T10:55:29","date_gmt":"2022-06-10T10:55:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.everestformula.com\/?p=28131"},"modified":"2022-06-10T10:59:25","modified_gmt":"2022-06-10T10:59:25","slug":"google-alphabet-e-da-acquistare-in-questo-momento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.everestformula.com\/it\/google-alphabet-e-da-acquistare-in-questo-momento\/","title":{"rendered":"Google (Alphabet) \u00e8 da acquistare in questo momento?"},"content":{"rendered":"\n<ul><li><strong><strong>Alphabet, azienda madre di alcuni fra i pi\u00f9 importanti servizi come Google, Youtube e Android, \u00e8 arrivata a perdere quasi il 30% dai massimi registrati alla fine dello scorso anno, a causa di un generale ribasso dei mercati e a timori relativi al rallentamento della crescita nel settore dell&#8217;online advertising.<\/strong><\/strong><\/li><li><strong><strong>Essa viene ora riconosciuta (insieme a Meta) dalla Everest Formula come la migliore delle Mega-Cap americane disponibili sul mercato.<\/strong><\/strong><\/li><li><strong>In questo articolo andiamo ad analizzare il titolo, sia dal punto di vista dei pi\u00f9 importanti indicatori attraverso l&#8217;Everest Analyser, sia attraverso il calcolo del valore intrinseco dell&#8217;azione con un modello di Discounted Cash Flow.<\/strong><\/li><\/ul>\n\n<p><em>Sei interessato a trovare da solo le migliori aziende in ogni settore? Gli utenti Premium possono utilizzare ogni giorno l&#8217;<a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/it\/everest-screener-2\/\">Everest Screener<\/a> per ottenere le aziende di maggior valore in cui investire per ogni settore. <a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/it\/prezzi\/\" target=\"_blank\">Iscriviti ora!<\/a><\/em><\/p>\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n<h3>Introduzione<\/h3>\n\n<p>Andando sull&#8217;Everest Screener a ricercare le migliori MegaCap (ovvero con una capitalizzazione maggiore di 500 miliardi di dollari) troviamo due aziende di cui poche persone al mondo non hanno sentito mai parlare: <strong>Meta<\/strong>(azienda madre di Facebook)  <a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/it\/meta-platforms-facebook-e-da-acquistare-in-questo-momento\/\">di cui abbiamo fatto recentemente un&#8217;analisi approfondita<\/a>, e <strong>Alphabet<\/strong>, azienda nota ai pi\u00f9 come Google. <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-large\"><a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_screener.png\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" width=\"1024\" height=\"505\" src=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_screener-1024x505.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-28115\" srcset=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_screener-1024x505.png 1024w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_screener-300x148.png 300w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_screener-768x379.png 768w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_screener.png 1151w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><figcaption>Le migliori azioni secondo la Everest Formula con un Market Cap &gt; 500 miliardi<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n<p>In questo articolo <strong>esaminiamo i punti di forza dell&#8217;azienda<\/strong> che l&#8217;hanno portata ad essere una delle pi\u00f9 importanti realt\u00e0 del mondo, <strong>i rischi<\/strong> <strong>connessi <\/strong>all&#8217;investire in essa in questo momento, ed <strong>una valutazione<\/strong> che trasforma i primi due punti in numeri, con un possibile valore di acquisto.   <\/p>\n\n<h3>Alphabet &#8211; Panoramica e situazione attuale<\/h3>\n\n<p>Google \u00e8 una delle pi\u00f9 importanti aziende del settore tecnologico degli ultimi 20 anni, con un fatturato che <strong>ha recentemente superato i 250 miliardi annui<\/strong> ed una <strong>crescita media annua di circa il 20% annuo<\/strong> negli ultimi 10 anni, che non sembra arrestarsi. <strong>Pi\u00f9 del 90% del fatturato deriva dalla pubblicit\u00e0 fornita nelle proprie piattaforme<\/strong>, in larga parte sul motore di ricerca Google ma anche su Youtube e siti partner. Oltre all&#8217;advertising, Google sta espandendo il proprio fatturato in altri settori, come la vendita di hardware (<strong>Fitbit<\/strong>), cloud computing (<strong>Google Cloud<\/strong>), sottoscrizioni periodiche (<strong>Youtube Premium<\/strong>) e altre scommesse chiamate da Google &#8220;other bets&#8221; (una fra tutte <strong>Waymo<\/strong>, progetto di guida autonoma dei veicoli).  <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-full\"><a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/google_revenue_10k.png\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" width=\"707\" height=\"422\" src=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/google_revenue_10k.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-28121\" srcset=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/google_revenue_10k.png 707w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/google_revenue_10k-300x179.png 300w\" sizes=\"(max-width: 707px) 100vw, 707px\" \/><\/a><figcaption>fatturato di Alphabet per settore e regione. Fonte: Ultimo report annuale <\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n<p><strong>Come sta andando l&#8217;azienda? <\/strong>Dall&#8217;IPO di Google nel 2004, l&#8217;azienda ha ottenuto risultati fenomenali, facendo grandi scommesse che l&#8217;hanno aiutata a dominare settori come la ricerca, i sistemi operativi mobili (Android) e i video su Internet (YouTube). I video di breve durata sono una moda attualmente guidata da TikTok, ma YouTube sta resistendo bene, con una media di oltre 30 miliardi di visualizzazioni giornaliere, quattro volte superiori a quelle di un anno fa. <br\/><strong>Su cosa sta puntando ora Alphabet?<\/strong> L&#8217;azienda sta facendo passi da gigante nei settori dell&#8217;intelligenza artificiale, del cloud e della ricerca multipla. Questi sforzi sono possibili grazie alla prodigiosa spesa in Ricerca e Sviluppo dell&#8217;azienda, che \u00e8 stata di quasi 30 miliardi di dollari annui negli ultimi due anni, e di 100 miliardi di dollari negli ultimi cinque anni. <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" width=\"689\" height=\"280\" src=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_quotation.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-28123\" srcset=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_quotation.png 689w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_quotation-300x122.png 300w\" sizes=\"(max-width: 689px) 100vw, 689px\" \/><figcaption>performance dell&#8217;azione GOOGL nell&#8217;ultimo anno<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n<p><strong>Come mai Alphabet \u00e8 scesa del 30% negli ultimi mesi?<\/strong> Complice un generale mercato ribassista, l&#8217;azione ha perso terreno rispetto alla fine dello scorso anno. Il corrente scenario macroeconomico di possibile recessione e iperinflazione prospetta un possibile rallentamento della domanda pubblicitaria, un dollaro ballerino rispetto alle altre monete ed un inevitabile rallentamento del fatturato rispetto all&#8217;enorme crescita avuta negli ultimi 2 anni, dovuta in larga parte alla pandemia che ha costretto la popolazione a casa. <\/p>\n\n<h3>Tesi di investimento<\/h3>\n\n<p>Alphabet ha costruito tecnologie pubblicitarie di livello mondiale per consentire ai suoi clienti di gestire le loro attivit\u00e0 di marketing digitale. I vantaggi competitivi di Google continuano a crescere grazie alla raccolta di dati, che consentono all&#8217;azienda di fornire l&#8217;annuncio giusto al momento giusto. A questo si aggiunge la sinergia dei vari servizi:  <\/p>\n\n<ul><li><strong>Google Services:<\/strong> genera ricavi principalmente attraverso la vendita di annunci su Google Search, YouTube e le propriet\u00e0 dei partner della Rete Google.<\/li><li><strong>Google Play:<\/strong> grazie alla diffusione di Android sui telefoni, Alphabet genera ricavi dalla vendita di applicazioni e acquisti in-app nel negozio Google Play.<\/li><li><strong>Hardware:<\/strong> Alphabet ottiene ricavi grazie alle vendite di dispositivi indossabili Fitbit, prodotti per la casa Google Nest, telefoni Pixel e altri dispositivi.<\/li><li><strong>YouTube: <\/strong>Alphabet ha fatto grandi progressi su Youtube, generando ricavi dagli abbonamenti a YouTube Premium e YouTube Tv.<\/li><li><strong>Google Cloud: <\/strong>Questi servizi consentono alle aziende di usufruire di funzionalit\u00e0 come la migrazione dei dati, l&#8217;apprendimento automatico e servizi come Google Workspace.<\/li><\/ul>\n\n<h3>Rischi nell&#8217;investire in Google<\/h3>\n\n<p>Il management di Alphabet si aspetta che diversi ostacoli possano rallentare la crescita se non diminuire gli utili nei prossimi mesi, tra cui:<\/p>\n\n<ul><li><strong>Possibile rallentamento della domanda pubblicitaria<\/strong>, a causa del contesto inflazionistico che provoca una generale spending review ed una minore circolazione di denaro.<\/li><li><strong>il cambio estero<\/strong>, con il dollaro forte che rappresenta un fattore avverso a causa delle vendite in tutto il mondo in contrapposizione alla spesa per ricerca e sviluppo che \u00e8 principalmente basata negli Stati Uniti.<\/li><li><strong>La crescita negli ultimi due anni \u00e8 stata rafforzata dalla pandemia<\/strong>, che ha aumentato l&#8217;utilizzo dei servizi di Alphabet. Il 2022 vedr\u00e0 inevitabilmente un rallentamento della crescita. <\/li><li><strong>Possibili ostacoli legislativi:<\/strong> Sia il Senato degli Stati Uniti che la Comunit\u00e0 Europea hanno avviato nuovi e severi sforzi legislativi per contrastare la &#8220;sleale posizione dominante sul mercato&#8221; di Alphabet.<\/li><\/ul>\n\n<p>Andiamo ora ad effettuare una valutazione quantitativa e qualitativa del titolo, tenendo conto dei punti di forza e dei rischi fino a qui menzionati.<\/p>\n\n<h3>Uno sguardo ad Alphabet utilizzando l\u2019Everest Analyzer<\/h3>\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-large\"><a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_analyzer.png\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" width=\"1024\" height=\"749\" src=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_analyzer-1024x749.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-28113\" srcset=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_analyzer-1024x749.png 1024w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_analyzer-300x220.png 300w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_analyzer-768x562.png 768w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_everest_analyzer.png 1148w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><figcaption>Analysis di Alphabet utilizzando l&#8217;Everest Analyzer<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n<p><strong>Punteggio sulla qualit\u00e0:<\/strong> Non c&#8217;\u00e8 da stupirsi che Google sia una delle migliori aziende sul piano qualitativo. Il management \u00e8 stato sempre in grado di produrre alti profitti con pochi asset, senza mai ricorrere a forme di debito e con margini impressionanti, sintomi di un vantaggio competitivo enorme e permanente. Nessun competitor \u00e8 stato mai infatti in grado di entrare nel settore dei motori di ricerca da quando google si \u00e8 affermato.   <strong>Alphabet ottiene a buona ragione A come punteggio sulla qualit\u00e0.<\/strong><\/p>\n\n<p><strong>Punteggio sulla valutazione: <\/strong>Sebbene l&#8217;Everest Analyzer <strong>assegni C come punteggio di valutazione<\/strong> (ovvero correttamente valutata), c&#8217;\u00e8 da considerare il settore tech in cui l&#8217;azienda naviga che ha solitamente multipli pi\u00f9 alti di Alphabet in questo momento. Infatti un rapporto PE di 21 pu\u00f2 essere considerato basso rispetto alla crescita passata e futura dell&#8217;azienda. A conferma di ci\u00f2 <strong>il PEG ratio<\/strong> (che tiene conto anche della crescita futura) <strong>indica un buon momento di acquisto del titolo.<\/strong> <strong>Avremmo preferito vedere un rapporto prezzo\/vendite sotto 5 <\/strong>per essere convinti dell&#8217;acquisto, ma tutto sommato la valutazione quantitativa dell&#8217;azienda \u00e8 soddisfacente e rende meritevole il titolo di una pi\u00f9 approfondita analisi qualitativa per stimarne il valore intrinseco.     <\/p>\n\n<h3>Valutazione di Alphabet tramite Discounted Cash Flow<\/h3>\n\n<p>Procediamo quindi ad analizzare Alphabet tramite un modello DCF. Ecco le ipotesi da noi effettuate tenendo conto dei punti di forza e debolezza dell&#8217;azienda: <\/p>\n\n<ul><li><strong>Crescita futura del fatturato: <\/strong>Tenendo conto di tutte le possibili difficolt\u00e0 che l&#8217;azienda pu\u00f2 avere nel prossimo futuro, <strong>abbiamo ipotizzato una crescita nei prossimi 5 anni del 14%<\/strong>, per poi ridurla progressivamente fino ad avvicinarsi ad un tasso di crescita perpetua del 3%\/anno dal 10\u00b0 anno, in linea con la crescita dell\u2019economia globale. Nella nostra stima abbiamo tenuto conto anche del fatto che pi\u00f9 un&#8217;azienda \u00e8 grande, pi\u00f9 difficilmente riuscir\u00e0 a tenere la crescita avuta negli anni precedenti. Riteniamo comunque che il vantaggio competitivo attuale e i nuovi settori in cui Google sta entrando forniranno linfa vitale per la crescita futura.   <\/li><li><strong>Margini operativi futuri: <\/strong>la nostra ipotesi \u00e8 che il vantaggio competitivo di Google non verr\u00e0 intaccato nel prossimo futuro, e che <strong>i margini resteranno stabili e simili a quelli attuali, riducendoli leggermente al 28%<\/strong> per tenere conto di possibili avversit\u00e0 legislative.<\/li><li><strong>Tassazione futura e rapporto vendite\/capitale:<\/strong> Assumiamo che <strong>Alphabet manterr\u00e0 una tassazione media effettiva del 18% ed un rapporto vendite\/capitale di 1.7<\/strong>, in linea con il suo recente passato.<\/li><li><strong>Tasso di sconto: <\/strong>abbiamo scelto di attualizzare il flusso di cassa futuro con il <strong><em><a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/w\/wacc.asp\" target=\"_blank\">costo medio ponderato del capitale (WACC)<\/a><\/em><\/strong>, che \u00e8 il modo pi\u00f9 affidabile per valutare un\u2019azienda, poich\u00e8 tiene conto dei suoi rischi e delle prospettive generali del mercato. <strong>Abbiamo calcolato un WACC del 8.5% per Alphabet.<\/strong><\/li><\/ul>\n\n<p>Con questi input siamo in grado di stimare anno per anno il flusso di cassa libero atteso dell&#8217;azienda, dall&#8217;anno 1 all&#8217;anno 10, in cui presumiamo di vendere le sue azioni. Sommando tutti questi FCF scontati, e sottraendo il debito e aggiungendo il cash corrente, <strong>otteniamo un valore instrinseco per ogni azione di circa <mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-nv-c-1-color\">2951$<\/mark><\/strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-neve-link-color-color\">.<\/mark> <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-large\"><a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_dcf.png\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" width=\"1024\" height=\"327\" src=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_dcf-1024x327.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-28119\" srcset=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_dcf-1024x327.png 1024w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_dcf-300x96.png 300w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_dcf-768x246.png 768w, https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Google_dcf.png 1420w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><figcaption>Discounted Cash Flow di Alphabet<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n<p>Dati i nostri calcoli ed il prezzo attuale di <strong>2343$<\/strong>, il titolo <strong>sembra sottovalutato di circa il <mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-nv-c-1-color\">21%<\/mark><\/strong>. <a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/google_valuation_dcf.xlsx\" data-type=\"URL\"><strong>Qui <\/strong><\/a>\u00e8 possibile scaricare il modello utilizzato. \u00e8 possibile modificare le assunzioni fatte ed estrarre il vostro valore instrinseco.<\/p>\n\n<h2>Conclusioni<\/h2>\n\n<p><strong>Alphabet \u00e8 una delle migliori aziende sul mercato<\/strong>, e dopo il recente declino del suo prezzo dovuto in larga parte a fattori macroeconomici, <strong>\u00e8 anche un ottimo titolo da tenere in portafoglio<\/strong>. La Everest Formula lo ha riconosciuto e ha classificato Alphabet come il secondo miglior investimento fra le Mega Cap. <strong>La Everest Formula non \u00e8 solo una strategia di investimento di successo, ma anche un potente algoritmo che pu\u00f2 essere utilizzato per cercare azioni di valore<\/strong> in qualsiasi settore e in qualsiasi condizione di mercato. <\/p>\n\n<p>Quindi, cosa stai aspettando? <a href=\"https:\/\/www.everestformula.com\/it\/prezzi\/\">Unisciti alla nostra community!<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alphabet, azienda madre di alcuni fra i pi\u00f9 importanti servizi come Google, Youtube e Android, \u00e8 arrivata a perdere quasi il 30% dai massimi registrati alla fine dello scorso anno, a causa di un generale ribasso dei mercati e a timori relativi al rallentamento della crescita nel settore dell&#8217;online advertising. 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